金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐ部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些n)期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和(hé)政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度(dù)。另(lìng)一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数(shù)升至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还(hái)需(xū)关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期(qī)以及经济(jì)风险依(yī)然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等(děn部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些g)有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调整行部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些情；后续(xù)政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依(yī)然(rán)是(shì)核(hé)心(xīn)建议。

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