个人养老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开始(shǐ)进入为期一(yī)年(nián)的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和地区(qū)进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末(mò)，个人养老金开(kāi)户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业务(wù)的代销主渠道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权(quán)益产品(pǐn)的(de)紧(jǐn)密(mì)联(lián)系(xì)和与投资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正(zhèng)在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更(gèng)新名录中个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金数量(liàng)增(zēng)加至143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务也成为大型(xíng)券(quàn)商们(men)财富管理转型的(de)重要(yào)抓(zhuā)手。通过(guò)精(jīng)心布局产品及渠(qú)道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券商充分(fēn)发挥(huī)财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资的(de)产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金(jīn)。据(jù)人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)资(zī)格受到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌(pái)照的证券公(gōng)司(sī)可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批(pī)个人养老金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服(fú)务办(bàn)理的角度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在(zài)服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融产品的特征和策(cè)略(lüè)的认(rèn)知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服(fú)务(wù)机(jī)构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投资的(de)产品类型的(de)基础上，各家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产品的(de)特性；结合存(cún)量客户的个性化(huà)画像和(hé)客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养老规(guī)划方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选择到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)的投顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供有温(wēn)度(dù)的(de)专(zhuān)业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值(zhí)得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品清单，满足(zú)养老(lǎo)金客户(hù)个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行(xíng)业第(dì)三位(wèi)，市(shì)场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者(zhě)通过其(qí)渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行个(gè)人养老金业(yè)务开(kāi)办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和(hé)理财交易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学(xué)养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户(hù)提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资(zī)配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解决方案。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制定了(le)“上海深(shēn)度(dù)、全(quán)国(guó)广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供个(gè)人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走进(jìn)企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企(qǐ)业(y自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算è)员工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率和回(huí)撤情况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成(chéng)为(wèi)券商财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根(gēn)据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关(guān)系在先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画(huà)像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城(chéng)市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受(shòu)个(gè)税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研优势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解(jiě)客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投(tóu)资组合(hé)净(jìng)值的波(bō)动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，会(huì)针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量(liàng)制(zhì)定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息(xī)和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的(de)“安养计划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触(chù)达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个人(rén)养老(lǎo)金的(de)重要(yào)性(xìng)、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)专区(qū)，既(jì)包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)资讯和实(shí)用养老工具（如节(jié)税计(jì)算器(qì)），加强与客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科(kē)技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技(jì)和人(rén)工智能技术，通过数(shù)据(jù)分析(xī)和(hé)算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目(mù)标退(tuì)休(xiū)年(nián)限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合(hé)，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责(zé)人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养(yǎng)老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益(yì)特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的(de)同(tóng)时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低回(huí)撤对(duì)于离退休时(shí)点较近(jìn)的投资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的(de)中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的(de)投资(zī)者也是可(kě)以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个(gè)目(mù)的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同(tóng)类(lèi)或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资(zī)者可以根(gēn)据(jù)自(zì)身投资目标(biāo)和风险承(chéng)受(shòu)能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的(de)稳健类(lèi)产品(pǐn)，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的(de)养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生(shēng)活(huó)水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在权(quán)益型资(zī)产上，实现养(yǎng)老投资的(de)保值增(zēng)值目(mù)标(biāo)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回(huí)报(bào)，资产配置(zhì)不可或(huò)缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总(zǒng)体波动，从而更好地(dì)满足(zú)投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如(rú)何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独(dú)立销售机(jī)构都(dōu)可(kě)参与到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身优势，服(fú)务好有养(yǎng)老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务(wù)时效性(xìng)上与(yǔ)银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在(zài)养老(lǎo)品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为客户提(tí)供的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需(xū)要分别在银(yín)行端、个税端进行一(yī)系(xì)列前(qián)序(xù)操(cāo)作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政(zhèng)策(cè)对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的(de)产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提(tí)供更丰(fēng)富(fù)的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流程，提升(shēng)客(kè)户体(tǐ)验(yàn)；给予(yǔ)券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现，是因为去(qù)年底开通了个(gè)人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了(le)不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年(nián)3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千多(duō)万(wàn)人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择(zé)开户的原因(yīn)主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及(jí)其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的(de)服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需(xū)求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品(pǐn)等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个(gè)人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期(qī)举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基(jī)本养老保险参(cān)保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占建立账户(hù)人数(shù)比例低；产品供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督(dū)管理总局(jú)出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发(fā)展有关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求(qiú)意(yì)见(jiàn)稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老金制度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动(dòng)”的收益(yì)模(mó)式，提(tí)供(gōng)稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险公司披露(lù)的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有其更(gèng)加(jiā)突出的(de)特点，包括(kuò)为退(tuì)休人群提供稳定(dìng)安(ān)全(quán)有保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群(qún)规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝(fèng)对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心(xīn)，必(bì)须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多(duō)的让利(lì)于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金融(róng)工具(jù)、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出(chū)充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的(de)产品设(shè)计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客(kè)户(hù)需求设计出在(zài)养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责(zé)人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望(wàng)能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责(zé)人(rén)建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的(de)可选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在(zài)开(kāi)户的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的(de)流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保单(dān)质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融工具来(lái)解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人(rén)补充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家庭养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家券商还发(fā)力个人(rén)养老金账(zhàng)户以外(wài)的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特(tè)点，已(yǐ)退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为(wèi)居民(mín)提供(gōng)持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则基(jī)于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金(jīn)业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价(jià)系统。该系统可以通(tōng)过客(kè)户(hù)提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合的(de)评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利用(yòng)年金机(jī)制间接服务(wù)背(bèi)后的企业(yè)员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基(jī)金研究中心已为部分省市(shì)提(tí)供职业年(nián)金的组(zǔ)合评价与管理咨(zī)询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者(zhě)，公司(sī)自主(zhǔ)开发建设部(bù)署的(de)年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系统及研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均(jūn自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算)是公司积极(jí)响应(yīng)国(guó)家养老发展战(zhàn)略而(ér)推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)，目前公(gōng)司(sī)已初步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充(chōng)分利(lì)用金(jīn)融产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金账户(hù)开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了(le)解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及(jí)度和(hé)客户认识程(chéng)度在不(bù)断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就会(huì)再(zài)用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养老金制度(dù)落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业(yè)部(bù)，了解个人(rén)养老金制度(dù)近(jìn)半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在意退休(xiū)后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数(shù)方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个(gè)人(rén)养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业(yè)部(bù)咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等(děng)通(tōng)过企业(yè)和单(dān)位组(zǔ)织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的(de)问(wèn)题(tí)“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将收入的一(yī)部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄(xù)，有了(le)个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进(jìn)个(gè)人养老金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的(de)生活质量(liàng)还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他(tā)们在(zài)日常(cháng)介绍(shào)个人养(yǎng)老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求(qiú)和想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)取得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了解(jiě)个人养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老金(jīn)业务的开展中感受到(dào)，一些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度(dù)谈(tán)到(dào)了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产(chǎn)配置的(de)需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活(huó)和经济(jì)状况才是更重要的。

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