来源：海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究(jiū)当(dāng)前经济形(xíng)势和经(jīng)济工作。今年以来，经济增长好于预期。不过当前经济恢复性好转(zhuǎn)，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足(zú)。所以，稳(wěn)增长基调延续，短期(qī)政(zhèng)策不太(tài)可能转(zhuǎn)向收紧，但(dàn)是面(miàn)对高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)要(yào)求，也没增量刺激政(zhèng)策。未来扩大需求主要依靠(kào)自发修复消费，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资。此外，产业政策(cè)方面(miàn)强调“实(shí)体经济”支撑，防风险仍(réng)然是重(zhòng)点任务(wù)。整体看，二季度经济修复(fù)速度(dù)或将放缓，政(zhèng)策相对克制(zhì) 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本(běn)次(cì)会议(yì)首先强调了今年的成绩(jì)，即“经济增长好于预(yù)期”，“市场需求逐步恢复，经(jīng)济发(fā)展呈现回升向(xiàng)好态势(shì)”。从一季度公布的数据(jù)看，确实(shí)好于(yú)去年四季度时的预期。但随后会(huì)议也提到“经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复性的(de)，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍(réng)然不足”。这(zhè)也(yě)使(shǐ)得经济转型升级面临(lín)新的(de)阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服(fú)不(bù)少(shǎo)困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比(bǐ)去年四(sì)季(jì)度有明显改善，但距离疫情(qíng)之前2019年的6％附近的(de)增(zēng)速，还(hái)有较大的差距。所以(yǐ)，经济(jì)仍需政(zhèng)策呵护。尤其是(shì)一季度降准后，就(jiù)业压(yā)力仍然存在，我们(men)认为政策短期(qī)不会转(zhuǎn)向收紧(jǐn)。“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”是当前经(jīng)济持续(xù)回(huí)升(shēng)向好的关键(jiàn)所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也(yě)没(méi)增量(liàng)刺(cì)激

　　面对(duì)高质量的发展要求，会议强(qiáng)调(diào)经济要实现“质的有效(xiào)提升(shēng)”和“量(liàng)的合理(lǐ)增长”。这一点和去年经济工作会议精神一致(zhì)。这也意味(wèi)着稳增长(zhǎng)不会通(tōng)过强刺激的方(fāng)式，而是统筹推动“经济运(yùn)行(xíng)持续好转”、“内(nèi)生动力持(chí)续(xù)增(zēng)强(qiáng)”、“社(shè)会预(yù)期(qī)持续改善”、“风险(xiǎn)隐患持续(xù)化(huà)解”。

　　对(duì)于稳增长的方式，会议要求“把发(fā)挥政策效力和激发经营主(zhǔ)体活(huó)力结合起(qǐ)来”。我们的理解是，下一阶(jiē)段更多(duō)通过激发市场化(huà)的(de)力量去推动经济修复(fù)，通过改革开放(fàng)的方(fāng)式激发高质量(liàng)的增长。所以会议指(zhǐ)出，要坚持“两个(gè)毫不动摇”，破除影(yǐng)响(xiǎng)各类所有制企业公(gōng)平竞争(zhēng)、共同发展的法(fǎ)律法规(guī)障碍和隐性壁垒。各(gè)类企业都(dōu)要依(yī)法合规经营。要下决心从根本上解决(jué)企业(yè)账款(kuǎn)拖欠问题。总(zǒng)体厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积而言，政(zhèng)策(cè)刺(cì)激空间有限，主要(yào)还(hái)是(shì)以提振(zhèn)信心和预期、激发活力为主要手段(duàn)，让经济(jì)自发(fā)的内生(shēng)修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发(fā)修复消费，主动(dòng)稳定投资

　　会议提(tí)出，积极(jí)的财政政策(cè)要(yào)“加力提(tí)效(xiào)”，稳健的货币政策要“精准(zhǔn)有力”，延续了(le)去年(nián)12月(yuè)会议的表述(shù)。对于政策的(de)要求(qiú)，本次会议强调“形(xíng)成扩大需求的合力”，而(ér)去年(nián)12月会议的相关表述(shù)是(shì)“加强各(gè)类(lèi)政(zhèng)策协调配(pèi)合”，这说明扩(kuò)大需(xū)求(qiú)是(shì)未来的政策(cè)重(zhòng)心。

　　一方面，自发修复消费。“要多渠道增加城(chéng)乡居民收(shōu)入(rù)，改(gǎi)善消费环境，促进文化旅(lǚ)游等(děng)服务(wù)消费”。提高消费，主要还是靠居民劳动收入的(de)自(zì)然(rán)修复。另一方面，主动稳(wěn)定投资。尤其是(shì)基建投(tóu)资，是政府(fǔ)主动稳增长(zhǎng)的重点(diǎn)。会议提到，在超大特(tè)大城市(shì)积极稳步推进城中村改造(zào)和“平急(jí)两用”公(gōng)共(gòng)基础设(shè)厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积施(shī)建设。

　　此 外， 会(huì)议(yì)强调，要把吸引外商(shāng)投(tóu)资放(fàng)在更加重要的(de)位置(zhì)，稳住外(wài)贸(mào)外(wài)资基本盘。要支持有条件的自(zì)贸试验区和自由贸易港(gǎng)对接国际高标准经贸规则(zé)，开展改革(gé)开放先行先试。

　　4

　　产业(yè)发展：看(kàn)重实体经济

　　会议强调，加快建设现代(dài)化产(chǎn)业体系(xì)要以“实体经(jīng)济”为(wèi)支(zhī)撑。我们的理(lǐ)解是(shì)，产业政(zhèng)策(cè)的重(zhòng)点是“实体经济”，这里的(de)实(shí)体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济”相对应的(de)。

　　会(huì)议明确“要夯(hāng)实科(kē)技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)”；“要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造”。会(huì)议指(zhǐ)出“要重视通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)”，也提(tí)到了“重视(shì)防范风险”。我们认为，人工智能(néng)发展(zhǎn)到(dào)一定程度，监管措施(shī)也(yě)必(bì)然会(huì)跟上(shàng)。此(cǐ)外，在互联网(wǎng)领(lǐng)域，要推动平台企业规(guī)范(fàn)健(jiàn)康发(fā)展，鼓励(lì)头部(bù)平台企(qǐ)业探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议提(tí)出，“统筹做(zuò)好中小银行、保险和(hé)信托机构改革(gé)化险工(gōng)作”；再次强调房住不炒，“做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要加强地(dì)方政府债(zhài)务管理，严控(kòng)新(xīn)增(zēng)隐性(xìng)债务”。我们认为，房地产产业(yè)链、中小金融(róng)机构(gòu)的(de)风(fēng)险出清，仍是大(dà)势所趋，地(dì)方债(zhài)务的风险也需要化(huà)解(jiě)。所以(yǐ)今年和去年最(zuì)大的不同是(shì)疫情影响减弱，其他方面(miàn)的经济问(wèn)题依然是存在的(de)。

　　整体看，二季度经济修复速(sù)度或将放缓，政(zhèng)策相对克制。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积