关注(zhù)市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利(lì)率可能需要进一步(bù)提高(gāo)

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布(bù)拉德(dé)表示(shì)，决策者可能不得不进(jìn)一(yī)步提(tí)高利率以给通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看看(kàn)经济数据(jù)表现再决定(dìng)6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个(gè)月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀(zhàng)是(shì)否处于(yú)通往2％的道(dào)路(lù)上(shàng)。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通胀(zhàng)实质性下降”才(cái)能确信没有必(bì)要加息。

　　布拉德还(hái)表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)美联储仍(réng)然可(kě)以实现软着陆，在不(bù)触(chù)发经(jīng)济严(yán)重下滑的情况(kuàng)下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰退，但这不是基线(xiàn)情景。我认为基线情境是经济增长缓(huǎn)慢(màn)，劳动力市场可(kě)能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联(lián)储决策者中鹰派官(guān)员的代表人物(wù)，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年在联邦公开市(shì)场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作15日(rì)正式启动

　　中国(guó)人(rén)民银行5月5日表示，香(xiāng)港与内地(dì)利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作（即(jí) “互换通”）的各(gè)项(xiàng)准备工(gōng)作进展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和(hé)地区的境外投资者经由香(xiāng)港与内地基础设施机构之间在交易、清(qīng)算、结算(suàn)等(děng)0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号方面互联互(hù)通的机制安排，参(cān)与(yǔ)内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场。初期可交(jiāo)易品种为利率互(hù)换产(chǎn)品，报价、交易及结算币种为人(rén)民币。

　　参与“北向互(hù)换通”的境内(nèi)投资者需与(yǔ)外(wài)汇交易中(zhōng)心签署报价商协(xié)议，并为(wèi)上海清算所(suǒ)利率(lǜ)互换集中清(qīng)算(suàn)业务的清算会员(yuán)或(huò)该类会员的清算客户(hù)。

　　参(cān)与“北向互换(huàn)通”的境外投资者(zhě)为符(fú)合人(rén)民银行要求并(bìng)完成(chéng)内地银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者(zhě)，并经外汇交易中心开通“北(běi)向互换通”交易权限。拟(nǐ)申(shēn)请开通“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易权限的(de)境外投资者需(xū)同(tóng)时(shí)申请成为场外结算公司的清算会员或(huò)该类会员(yuán)的清(qīng)算客(kè)户。

　　初期(qī)全市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币，清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币，后续可根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道(dào)歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日早盘却(què)仍能正常交易，盘中一度(dù)上涨近15％。上交(jiāo)所发(fā)现后，于(yú)当(dāng)日上午10时10分实施停牌(pái)，并发布(bù)公告，就相(xiāng)关原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发布(bù)关于嵘(róng)泰(tài)转债停(tíng)牌(pái)及相(xiāng)关交(jiāo)易(yì)处理情况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘泰工业(yè)股(gǔ)份(fèn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)公司）在上交(jiāo)所网(wǎng)站发布关(guān)于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘牌的(de)公告称，嵘(róng)泰转债最后一个交易日(rì)为2023年5月4日，自(zì)2023年(nián)5月5日起将停止交易(yì)。公司后(hòu)续分别(bié)于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日(rì)早盘(pán)，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌(pái)。经统计(jì)，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万(wàn)元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易(yì)所债券交(jiāo)易规则(zé)》第一(yī)百三十条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日相关(guān)匹配成交取(qǔ)消(xiāo)，交易无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不(bù)受影响(xiǎng)，正常(cháng)进行。

　　对于(yú)该事件的(de)发生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥(tuǒ)善(shàn)处置后续(xù)事宜。

　　油(yóu)脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后，市场情绪有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基(jī)本(běn)面(miàn)迎来(lái)改善(shàn)，“五(wǔ)一”假期过后(hòu)，油(yóu)脂市场连(lián)涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴(bàn)随(suí)美联储(chǔ)继续(xù)加息预期以及欧美银行业(yè)危机的继续发酵，国(guó)际原油价(jià)格大(dà)幅下挫(cuò)，外围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联储如预期加(jiā)息(xī)25个基点，这是本轮加息周期的第十(shí)次加(jiā)息(xī)，也可能是(shì)本轮紧缩(suō)周(zhōu)期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四决(jué)定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)，油脂价格在(zài)假期开盘走弱后也迎(yíng)来(lái)上(shàng)涨。”中泰期货研究(jiū)所油脂油料(liào)分析师(shī)巩力赫(hè)表示(shì)，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给(gěi)偏紧，同时国内棕榈油(yóu)库存(cún)连续(xù)下(xià)降支撑盘面走强(qiáng)，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月(yuè)大豆到港压力(lì)涨幅(fú)相对(duì)有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油料(liào)分析师(shī)侯雪玲看来(lái)，油脂市场的强力反弹是由基本面的改善推动(dòng)的(de)。她表(biǎo)示，一方(fāng)面源于餐饮端的利多预期。油(yóu)脂相关上市企(qǐ)业一(yī)季度(dù)业绩大增，多因为销(xiāo)量(liàng)上涨和毛利率提(tí)升(shēng)共同推(tuī)动；“五一”旅游(yóu)出行火爆，交通运输部(bù)数据显示，假期前三天(tiān)日均发送人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假(jiǎ)期后，现货普遍(biàn)存在(zài)一(yī)轮补库需求。未来(lái)很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐饮端将持续(xù)成为支撑油脂需求的重要力量(liàng)。另一(yī)方面，国内大豆(dòu)压榨企业(yè)5月上旬仍出现不同程度的停机计划(huà)，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧张(zhāng)情(qíng)况，豆油累(lèi)库速度放(fàng)缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方面，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存(cún)环(huán)比下降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出(chū)口291万吨，印尼国内(nèi)消费(fèi)180万吨，分(fēn)项数据和1月几乎持平。机(jī)构预(yù)期马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)4月产(chǎn)量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万(wàn)吨，由此推算(suàn)4月库(kù)存环(huán)比减少10％至1510551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面(miàn)，受到马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油库存减少的预(yù)期(qī)支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货价格在(zài)本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整(zhěng)体数据偏(piān)弱(ruò)，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪(xù)略显悲观。但在价(jià)格持(chí)续下(xià)跌后，利(lì)空落(luò)地(dì)效(xiào)应以及机构对于4月马来西(xī)亚棕榈油库存预估超预期下降的乐(lè)观情绪，推(tuī)动期(qī)价快速反弹(dàn)，而(ér)库存预估下降的原因来自于(yú)马来西亚国(guó)内(nèi)消费(fèi)需(xū)求的增加。”中辉期货油(yóu)脂油料分析师贾晖(huī)表示(shì)，外(wài)盘带(dài)动(dòng)内盘(pán)油脂价格上(shàng)行(xíng)，而豆(dòu)油及菜(cài)油自身基(jī)本(běn)面供(gōng)应增加(jiā)的利空因素逐步弱化(huà)也对盘面带来一些支持(chí)。

　　宏观和(hé)基本面(miàn)，谁将(jiāng)起到主导作用(yòng)？

　　据外(wài)媒报(bào)道，周五公布(bù)的一项调查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油生(shēng)产国——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库(kù)存料降(jiàng)至11个月以来最(zuì)低水平，因产量持平且马来西亚(yà)国内使用量增加。受访(fǎng)的九位(wèi)分析(xī)师和贸易(yì)商预估中(zhōng)值显示，棕榈(lǘ)油(yóu)库存料较(jiào)3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续(xù)第(dì)三个月减少并触及(jí)2022年(nián)5月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)低水平。

　　与此同时，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的最低水平。中国粮油商务网监测数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高(gāo)度库(kù)存量为4.2万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内(nèi)棕(zōng)榈油库(kù)存都在下降，但原(yuán)因各有不同(tóng)。马来西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存下降的主要原因来自于(yú)产量的季节性减产以及(jí)印尼国(guó)内(nèi)出口政(zhèng)策限制导(dǎo)致的棕榈油出(chū)口较好。而国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存大幅下降，主要(yào)是(shì)受到年(nián)初国内疫情(qíng)防控措施优化调(diào)整带(dài)来的餐(cān)饮(yǐn)消费的增加(jiā)，同(tóng)时豆棕现货价差(chà)高位运(yùn)行导致棕榈油替代(dài)性能大大(dà)增强，也进一步刺激(jī)了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及(jí)中国棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)，但(dàn)由于印尼5月出口政(zhèng)策出(chū)现(xiàn)调整，将允许(xǔ)更多的棕榈油出(chū)口，市场对(duì)于马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作(zuò)为全(quán)球主要的(de)棕(zōng)榈油进口国，虽然库(kù)存(cún)都不同程(chéng)度下降，但都仍处于历史较高水平(píng)，若棕榈油价(jià)格上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲介绍，对于(yú)棕榈(lǘ)油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库(kù)周期，因产量处于年内低位，无法满足当月需求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及(jí)需求国(guó)库(kù)存偏高，棕(zōng)榈(lǘ)油出口(kǒu)需求差，但依(yī)然没有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低是去库的主要原(yuán)因。后期随着产量季(jì)节(jié)性增加，棕(zōng)榈(lǘ)油重新累库(kù)也是(shì)必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯雪玲(líng)认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重推(tuī)动的结(jié)果(guǒ)。随着产(chǎn)地挺价，进(jìn)口利润差(chà)，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限(xiàn)制减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油(yóu)要想重(zhòng)新累库(kù)，需要(yào)进口(kǒu)增加，也就是说进口利润打开，产地(dì)让利，这(zhè)至少需(xū)要产(chǎn)地库存压力明显恢(huī)复(fù)才有可能(néng)。因(yīn)此(cǐ)，未来产地的累库必(bì)将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短期(qī)内缺乏(fá)明显利多因素(sù)驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从(cóng)更长的年度时(shí)间周期来看，在(zài)厄尔尼诺气候的(de)预期下，棕(zōng)榈油有(yǒu)望逐步进入(rù)中期企(qǐ)稳(wěn)阶段。后续需要(yào)密切关注厄尔尼(ní)诺气候的(de)发生和持(chí)续(xù)情况。”贾(jiǎ)晖认为(wèi)。

　　在(zài)许多市场(chǎng)人士看来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对(duì)于大(dà)宗商品的影响仍然(rán)起到主导作用。那么(me)，对于(yú)油脂市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近尾声，欧(ōu)洲央行在周(zhōu)四(sì)也放(fàng)慢了(le)激进紧缩的步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪出(chū)现反弹。不过，随(suí)着美(měi)联储会议的结束(shù)，市场焦(jiāo)点(diǎn)仍将集中在(zài)美国银行业的(de)任何可能的风险蔓延，对此仍(réng)需(xū)保(bǎo)持谨慎(shèn)态(tài)度。对于油(yóu)脂来(lái)说，目前基本0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号面仍然(rán)多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力(lì)持(chí)续存(cún)在(zài)，5—6月进口大豆(dòu)大量(liàng)到港的预期对豆系品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油(yóu)整体库存偏高也(yě)使得(dé)油脂整(zhěng)体的行(xíng)情(qíng)难以(yǐ)表现(xiàn)得特别强势。不过(guò)，油脂的估值在偏低(dī)的油粕比和当前年(nián)度南美(měi)大豆的减产预(yù)期的逐(zhú)渐兑现背景下，又(yòu)显得(dé)处(chù)于偏低水平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现出(chū)独立走势(shì)，单(dān)边行情仍将比较多地被(bèi)宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联储加息已(yǐ)经在市场预(yù)期当(dāng)中，因此对大宗(zōng)商品市(shì)场的利空影(yǐng)响有限(xiàn)。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物(wù)柴(chái)油(yóu)消费占比不低(dī)，比如棕榈油工业消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上，欧盟工业消费(fèi)和食用消费各占一半，但各(gè)国生物柴油政(zhèng)策比例一段时期内(nèi)是固定的，不会(huì)因为原油及宏(hóng)观市场的波动，而出现(xiàn)生物(wù)柴油(yóu)产量的(de)大幅波动(dòng)，加上油脂食用作(zuò)为消(xiāo)费必需品，宏观(guān)因素影响有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将起(qǐ)到主导作用。

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