净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是(shì)净(jìng)买入(rù)220亿(yì)元，展现了资金逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōn身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么g)，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实(shí)基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入(rù)金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处(chù)于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净(jìng)流入资金前列(liè)，而在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回(huí)调的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向情况(kuàng)，一(yī)位公募(mù)股票权益(yì)基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销(xiāo)售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调(diào)整，主因是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金(jīn)还会(huì)长期关注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业(yè)，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分(fēn)板块短期上(shàng)冲(chōng)较(jiào)快，导致博(bó)弈(yì)资金(jīn)出现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数(shù)据不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回(huí)调(diào)带(dài)动大盘(pán)指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加银(yín)基金(jīn)认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引领(lǐng)低估值(zhí)央(yāng)企的价(jià)值(zhí)重估，有基(jī)本面支撑(chēng)的低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一(yī)部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分(fēn)传统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估(gū)。而(ér)在这种大幅低估(gū)和低(dī)配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营(yíng)改善、高(gāo)股息水平等特(tè)征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大(dà)金融整体估(gū)值仍旧处(chù)于(yú)低(dī)位，由于情绪(xù)和资金仍(réng)旧是(shì)主导，短期(qī)表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前(qián)估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流(liú)入资金超出(chū)净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构评价，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利(lì)盘的(de)短(duǎn)期(qī)卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民(mín)生加(jiā)银基(jī)金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报(bào)陆(lù)续披露(lù)，非银金融业(yè)绩超预(yù)期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投活(huó)跃度(dù)较一季度显著(zhù)改善，差异(yì)化最(zuì)低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入(rù)，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下行(xíng)业(yè)景气度有望持续修(xiū)复(fù)。保(bǎo)险板块一季(jì)报净(jìng)利(lì)润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资(zī)产端或(huò)有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力(lì)消费需求增长。受上(shàng)年同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季度电力(lì)消费增速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市(shì)场化改革(gé)的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货(huò)市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有望持续(xù)推(tuī)广，容量补偿电价等机制(zhì)或有望(wàng)出台。

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