衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连(lián)续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的(de)不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的赓续前行是什么意思，赓续前进的意思油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和(hé)他(tā)们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶(è)搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油价(jià)出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本(běn)周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再(zài)度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日(rì)美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预(y赓续前行是什么意思，赓续前进的意思ù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局(jú)面形成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的(de)影响，不过基(jī)本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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