消费(fèi)复苏的强(qiáng)烈信号(hào)下，美妆市场(chǎng)还没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正等来中国(guó)消(xiāo)费者的回归。

　　国际美妆巨头雅诗兰黛集(jí)团（NYSE:EL）公(gōng)布的2023财年第(dì)三财季(jì)业(yè)绩显示，在截至(zhì)3月31日(rì)的三(sān)个月内(nèi)，集团净(jìng)销售额同比下(xià)滑12％至37.5亿美(měi)元(yuán)；净利润从(cóng)上年同(tóng)期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美(měi)元。

　　雅诗兰黛(dài)将(jiāng)业绩下滑主要(yào)归(guī)因于(yú)中国、韩国等亚洲地区旅游(yóu)零售(shòu)恢复(fù)缓慢导致库(kù)存高企，在打(dǎ)折清理库(kù)存(cún)的同(tóng)时，渠道的补货订(dìng)单也有所(suǒ)减少(shǎo)。据管(guǎn)理层透(tòu)露，本季度全球(qiú)旅(lǚ)游零(líng)售有(yǒu)机销(xiāo)售额就(jiù)下(xià)降了45％。

　　这(zhè)已是雅(yǎ)诗兰黛业绩下滑的第四个财季。2023财年前(qián)三财季，雅诗兰黛净销售额(é)同比下降13％至123.01亿美元；净利润同(tóng)比下降55％至10.39亿(yì)美元。旅游零售的问(wèn)题(tí)首当其冲(chōng)。

　　这一局面不会很快(kuài)扭转(zhuǎn)。该集团首席执行(xíng)官(guān)Fabrizio Fr中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名eda在财报交流会上表(biǎo)示，“亚洲旅游零售业(yè)的复苏比我们预期的更不(bù)稳(wěn)定，其他(tā)地区更加缓慢，第四(sì)财季的不利因素比(bǐ)我们2月份预期的要大得多。”

　　雅(yǎ)诗兰(lán)黛不得不再次下调全财年(nián)业绩(jì)预期。据预计，2023财年雅诗兰黛集团净(jìng)销售额同比下(xià)降10％-12％；有机(jī)净销(xiāo)售额(é)下降5％-7％。

　　投资(zī)者们也终于失(shī)去(qù)耐性(xìng)。业绩(jì)发布当日，雅(yǎ)诗兰(lán)黛股价破纪(jì)录地暴跌超(chāo)21％，直接从(cóng)245美元/股左右(yòu)跌破200美元(yuán)/股。截至5月5日收盘(pán)，雅(yǎ)诗兰黛股价回升至203.54美元/股，市值为727.5亿美元。但和(hé)年初相比(bǐ)，该股票股价跌幅(fú)已(yǐ)近20％，市值蒸发逾百亿美元。

　　押(yā)注(zhù)旅游零售，零售商却在清(qīng)库存

　　作(zuò)为跨(kuà)国美妆企业的重(zhòng)要(yào)渠道，雅诗兰(lán)黛在旅游零售已深耕超30年。如今被“控诉”的(de)旅(lǚ)游零售渠道，曾以高速增(zēng)长的态势让公司引以为傲。

　　据媒体(tǐ)报(bào)道，雅诗兰(lán)黛通过该渠道(dào)每年触及(jí)超(chāo)过30亿消(xiāo)费者(zhě)。雅诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表示(shì)，旅游零售(shòu)推动雅诗兰(lán)黛在过去(qù)十年中(zhōng)实现巨(jù)大增长。

　　根据雅诗兰(lán)黛(dài)集团方面透露，基于过去几年海(hǎi)南旅游零售快速增长(zhǎng)，去年7月在(zài)海南发生新冠(guān)疫情时(shí)，集团与零售商均对疫后的市场(chǎng)恢复(fù)信心十(shí)足，采(cǎi)购了大量产品(pǐn)。但此后因(yīn)恢复不及预期，导致该(gāi)渠道库存高企，零售商目前仍(réng)在一边清理库(kù)存，一边减(jiǎn)少(shǎo)采购(gòu)量(liàng)，最终导(dǎo)致(zhì)业绩问题。

　　旅(lǚ)游零售(shòu)渠道何以撼(hàn)动整(zhěng)个集团(tuán)业绩？从(cóng)全球(qiú)旅(lǚ)游零售业务来看(kàn)，2004财(cái)年，雅诗(shī)兰黛的旅游零售业务销售(shòu)额约占全年销售额的(de)6％，到2021财(cái)年(nián)该业务销售额占(zhàn)比达到28％，超过集团销售额的1/4。且旅(lǚ)游零售渠道在雅诗兰(lán)黛集团的护肤、彩(cǎi)妆(zhuāng)、香水和(hé)护发等(děng)整个品类(lèi)渠道中(zhōng)市场份额领(lǐng)先。

　　随着海南(nán)离岛免税在(zài)疫情期(qī)间快速发展，中国旅游零售市场对于(yú)雅诗兰黛集团更是举足轻重。2022财年报(bào)告指出，集团最大的客户就是在中(zhōng)国旅(lǚ)游(yóu)零售(shòu)渠(qú)道(dào)中销售产品。正因为如(rú)此，海南(nán)旅游零售渠道(dào)的疲软就直接导致了在(zài)第三财季，雅诗兰黛护肤品类(lèi)净销售额从2022财年的(de)23.95亿美(měi)元暴跌17％至2023财年的(de)19.22亿美(měi)元。海蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净销售额均(jūn)有所下(xià)滑。

　　雅诗(shī)兰黛在交流会上提及(jí)，过(guò)去半年里虽然海南旅游客流在增加，但是该(gāi)市场的美妆(zhuāng)消费转化却(què)远不及预期。此外时代财经注意到，雅诗兰黛(dài)旅游零售渠道(dào)商品的“地板价”一(yī)直(zhí)以来被不少消(xiāo)费者(zhě)诟(gòu)病(bìng)。

　　过去两年里，韩国、日本免税渠道的大量商品通过保税仓形式流入中国市场，在库存(cún)饱和、直播、离(lí)岛免税(shuì)等多(duō)方(fāng)因素(sù)带(dài)动下，各(gè)渠道竞争激烈，许多(duō)明星产品在市场上价格“击穿地板”。雅诗(shī)兰黛集团旗下的品牌雅诗兰黛与(yǔ)倩碧(bì)就(jiù)是其(qí)中典(diǎn)型。

　　巴克莱(lái)银行(xíng)分析师Lauren Lieberman也对雅诗(shī)兰黛集(jí)团旅游零售(shòu)业务内(nèi)部的控制度和话语权(quán)提出质疑(yí)。今年初，雅诗兰黛等(děng)国际美妆(zhuāng)纷纷(fēn)提升售价，同时(shí)伴随的还有旅游零售渠道的折(zhé)扣收缩，这(zhè)从(cóng)一定程度上也阻碍(ài)了消费者“剁手(shǒu)”。

　　代工订单缩减，美妆(zhuāng)市(shì)场尚(shàng)未复苏

　　雅诗(shī)兰(lán)黛集团(tuán)的困境也并非个例。今(jīn)年以(yǐ)来，其他(tā)美(měi)妆集团(tuán)也没有等到中(zhōng)国消费者如预(yù)期那般(bān)回(huí)归。

　　截至3月31日，宝洁(jié)在中国(guó)最新财季有机销售(shòu)额同(tóng)比增长2％，但旗(qí)下(xià)王牌化妆(zhuāng)品牌SK-II因游(yóu)客(kè)未(wèi)大规模回归(guī)而在旅(lǚ)游零售渠(qú)道的销(xiāo)售额(é)有所下降。

　　“想到惨，没(méi)想到这么惨。”一位国际美妆品牌内部人士对时代财经形(xíng)容(róng)今年以(yǐ)来的市(shì)场(chǎng)情况。另据(jù)多位美(měi)妆(zhuāng)行(xíng)业(yè)人士透露，今年一季(jì)度品牌销售平平(píng)，美(měi)妆消费复苏不及预期也成为共识。“经济大(dà)环境不(bù)好，化(huà)妆品(pǐn)成(chéng)为(wèi)可(kě)以缩减的支出。”有人如是解释。