在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价(jià)，截(jié)至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外(wài)投资可能(néng)会涉(shè)及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金(jī长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处n)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来(lái)净流入资(zī)金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用(yòng长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极(jí)关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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