衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四(sì)个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原háng)线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，不拘于时句式类型，不拘于时句式还原两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风(fēng)险再次(cì)升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油(yóu)价再(zài)度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行(xíng)的(de)财(cái)报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段(duàn)时间(jiān)内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即(jí)将公布加(jiā)息决(jué)议(yì)，市(shì)场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国(guó)央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需(xū)求(qiú)下行的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来(lái)；此外(wài)在(zài)5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应(yīng)面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下(xià)区间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储备(bèi)政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美(měi)国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维(wéi)持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过基(jī)本(běn)面(miàn)差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油。

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