投(tóu)资者除了(le)关注AI产(chǎn)业景气、资金(jīn)情绪、政策等因(yīn)素外，还需要(yào)关(guān)注业绩验证以及估值等因素。

　　近(jìn)期，受益于(yú)人工智能主(zhǔ)题的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英(yīng)伟(wěi)达今年股价的(de)强(qiáng)劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的先进技(jì)术，英伟达公司的股(gǔ)价在近期(qī)大(dà)涨(zhǎng)。5月(yuè)30日盘中，该(gāi)公司(sī)股价最高达到419.38美(měi)元(yuán)，公司市值一(yī)度突破(pò)万亿(yì)美(měi)元。截(jié)至6月1日收盘(pán)，其股价回(huí)落至397.7美(měi)元，但依旧(jiù)有望再次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟达(dá)公(gōng)司(sī)在中(zhōng)国(guó)官网宣称：“我们在AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正在改变全球大型行业，并将为社会带来深(shēn)远的(de)影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科技公司也加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内市(shì)场对(duì)于(yú)AI行情的(de)关(guān)注热(rè)情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年以来涨幅最(zuì)高的股票型(xíng)ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大(dà)涨也与(yǔ)AIGC（人(rén)工智(zhì)能(néng)自动(dòng)内容生(shēng)成）概念的热炒有关。涨(zhǎng)幅(fú)紧随其后(hòu)的便(biàn)是传(chuán)媒、云计算、大数据、人工(gōng)智能等主(zhǔ)题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基金也(yě)早(zǎo)已布(bù)局(jú)英伟达或相关概(gài)念股。交易软(ruǎn)件通达信推出了英伟(wěi)达概念(niàn)股，该(gāi)软件信息显示，相关概念(niàn)股一共包含32家A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司，这些公司与英伟达在某些方面有业(yè)务(wù)上的合作。从公募基金一季(jì)度末的数据来看，部分被纳(nà)入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接持(chí)有英伟达公司股(gǔ)票的公(gōng)募基(jī)金主要(yào)集中在能投资(zī)海外市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据(jù)记者统(tǒng)计(jì)，持(chí)有英(yīng)伟达且基金规模最(zuì)高(gāo)的是广(guǎng)发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳斯(sī)达克100指数，前(qián)十大重仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达和谷(gǔ)歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主动管(guǎn)理型基金中，持有英伟达且规模最高的是(shì)广发(fā)全球精(jīng)选，该只基金今年(nián)一季度末规模(mó)为(wèi)25.6亿(yì)元，英(yīng)伟达是其(qí)第二(èr)大重仓股，持(chí)有12.6万股，持仓市值占净(jìng)值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该(gāi)基(jī)金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特(tè)斯拉(lā)、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英(yīng)伟达(dá)等美股(gǔ)科技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加大(dà)了投资，先是宣(xuān)布将(jiāng)ChatGPT整合入搜(sōu)索(suǒ)引(yǐn)擎(qíng)Bing，然后又将其(qí)整合进Office办(bàn)公套(tào)件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投(tóu)资数(shù)十亿(yì)美(měi)元，这是AI领域史上规模最(zuì)大(dà)的(de)一笔投资。作为一站(zhàn)式解决方案的提供(gōng)商，英伟达公司是今年AI概念热潮(cháo)中的另(lìng)一大赢(yíng)家，该公司今年一季(jì)度的业绩远(yuǎn)超预(yù)期，AI芯片所在数(shù)据(jù)中心业务的营收创历史新(xīn)高，远好于市场预期。

　　如何把(bǎ)握投资(zī)机会

　　对于寻(xún)求AI主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)机会(huì)的投资者而言，英伟达和微软在内的众(zhòng)多(duō)美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来(lái)看，AI应用(yòng)已是科技革命最新的突(tū)破口。能(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思néng)够率(lǜ)先建立起良好商业模式的公司与掌(zhǎng)握AI应(yīng)用核心竞(jìng)争力的公司将会成(chéng)为未来最有潜力的大赢(yíng)家(jiā)。显然，微软、英伟达(dá)已具备这些特质，他们的中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)基(jī)本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但(dàn)实际投资中还(hái)受(shòu)诸多因素影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，半导体作为AI受益板块(kuài)，受到资(zī)金关注，行业成(chéng)交热度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨并未得(dé)到(dào)业(yè)绩的验证，半导体行业一(yī)季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟(gēn)踪，目前全球半导体产(chǎn)业整体仍处于主动去天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思库存阶段，行业(yè)并未(wèi)迎(yíng)来拐点。在缺(quē)乏基本面支(zhī)撑的情况(kuàng)下，4月中(zhōng)旬(xún)以来半(bàn)导体重(zhòng)回弱(ruò)势。最近两(liǎng)周(zhōu)，半导体板块虽然(rán)有(yǒu)所企稳，但也很难说行业(yè)已经迎来(lái)拐点。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分(fēn)析(xī)师秦(qín)洪告诉记者(zhě)：“半导(dǎo)体板块回(huí)暖的驱动力主要来源于AI产业的大发展，带(dài)动GPU（图形(xíng)处(chù)理(lǐ)器）为代表的算力(lì)芯片业务(wù)快速增(zēng)长，美股英(yīng)伟达的(de)股价表现以及背后的产能扩张信息(xī)就(jiù)是最好的例证。而从未来的(de)一(yī)段时(shí)间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊也表示，尽管(guǎn)目前(qián)半导体产业周期尚未反转，但(dàn)在资(zī)金情绪、政策扶(fú)持和半导(dǎo)体设(shè)备业绩高增长等利好因素支(zhī)撑下(xià)，当前位(wèi)置也不悲观。

　　站在投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度(dù)考虑，秦洪认为，虽然AI产业的(de)发展趋势值(zhí)得(dé)期(qī)待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去(qù)经(jīng)验来看(kàn)，大热必死(sǐ)、均值(zhí)回归的(de)规律永不变色(sè)，所以投资与产业(yè)发展(zhǎn)之间存在着较大差异(yì)。在(zài)操作中，不宜在股价高涨、人气(qì)亢奋时(shí)买入，而是(shì)需(xū)要在相对低位(wèi)或调整(zhěng)一定程度后(hòu)再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及(jí)估值等因素。在具体投资(zī)的时(shí)候要选择(zé)掌握核心(xīn)技(jì)术、真正具有核心竞争力(lì)的投资标的，确保产(chǎn)业景气能够反映在未来的业绩上，要避(bì)免(miǎn)没有业绩支持的跟风(fēng)炒作(zuò)。另外，好的投(tóu)资标的也要以(yǐ)合适(shì)的(de)价格(gé)买入，否则很(hěn)可能会(huì)赚了景气(qì)亏了(le)钱。最(zuì)后，投(tóu)资者(zhě)要做(zuò)好分散配(pèi)置(zhì)，不要(yào)将资金(jīn)全(quán)押一个(gè)赛道。

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