5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行(xíng)而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(tōng)过自(zì)律机制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷(dài)款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要(yào)是(shì)大(dà)行和(hé)股份行参(cān)与，今年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续(xù)近期(qī)银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些介(jiè)于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调(diào)的(de)有(yǒu)效(xiào)性。银(yín)行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业(yè)贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发(fā)行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也(yě)代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不强(qiáng)需求不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的(de)一定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维持低(dī)位，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降(jiàng)存款利(lì)率(lǜ)。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位(wèi)或继(jì)续下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息(xī)预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身(shēn)也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预(yù)期(qī)被放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的(de)影响集中(zhōng)在(zài)以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份(fèn)额考核(hé)压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款(ku兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ǎn)利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环(huán)境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应(yīng)该兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是(shì)从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情(qíng)走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货(huò)币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久期(qī)短流(liú)动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能(néng)力(lì)的(de)人(rén)士可通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的(de)方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持(chí)资(zī)金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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