5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内(nèi)收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资港股(gǔ)的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额(é)分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，最新(xīn)份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与海外流(liú)动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下(xià)，5月市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创新药等(děng)细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金合计净流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额(é)增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗(qí)下5只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新(xīn)份额(é)已(yǐ)站(zhàn)上(shàng)699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创历(lì)史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联(lián)市场(chǎng)规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业(yè)绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多(duō)个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方面，海外核(hé)心(xīn)通胀仍存韧性，美国(guó)债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了大部分内地互(hù)联(lián)网(wǎng)以(yǐ)及新(xīn)经济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了制造设(shè)备管制措施，加大(dà)了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波动较(jiào)大主要有基(jī)本(běn)面以及资金面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对(duì)于国内疫后复苏有(yǒu)较高的(de)预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由(yóu)于线下场景的修(xiū)复(fù)，消(xiāo)费需求出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整(zhěng)体相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也(yě)使得市场对于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏预期开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预期(qī)有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次(cì)，钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称从资金(jīn)流(liú)动性的(de)角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的(de)关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关度(dù)较高，在(zài)基本(běn)面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度(dù)是中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开国门之后我们(men)预(yù)期(qī)中国经济向上，美(měi)国经济进入(rù)衰退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi)两边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大(dà)概率还(hái)是(shì)会发(fā)生的，在(zài)这个过钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称程中的波折(zhé)就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分(fēn)领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值水平已处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受(shòu)欧(ōu)美(měi)银行业危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体(tǐ)政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但(dàn)随(suí)着(zhe)国内外(wài)流(liú)动性(xìng)压力持(chí)续缓解，未来港(gǎng)股资金面(miàn)或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值水(shuǐ)平(píng)，港股(gǔ)吸引力或(huò)许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大且回(huí)调(diào)较多(duō)的细分板块或许是值得关注的(de)方向，例如恒生(shēng)科技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市(shì)场进(jìn)一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港股(gǔ)创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认为港股波动性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者通过(guò)定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的细分赛(sài)道，或许更符合未来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，首先(xiān)，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国(guó)内医药领域长期具备相对优势(shì)的(de)细(xì)分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药(yào)，长期投资(zī)价值值(zhí)得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上行。因为目前(qián)我国经济(jì)总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济(jì)数据对港股资金面会产生较(jiào)大(dà)影(yǐng)响。在(zài)当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股(gǔ)或是(shì)震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更(gèng)强或者(zhě)美(měi)国经济下滑(huá)比预期更快这(zhè)二者中任一情景发生(shēng)甚(shèn)至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进一步(bù)指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而随(suí)着市场(chǎng)预期(qī)更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的(de)业(yè)绩差异(yì)很大(dà)，建议(yì)更多(duō)关(guān)注(zhù)个股(gǔ)的性价钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具(jù)备一定的投资性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为国(guó)内经(jīng)济的复苏节奏可能(néng)大(dà)概(gài)率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对悲观的(de)预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流(liú)动性角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来(lái)看是(shì)大(dà)概率事(shì)件，预计人民(mín)币汇(huì)率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认(rèn)为顺周期受益于国内经济复苏的(de)消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然(rán)值(zhí)得重点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场由于其离(lí)岸(àn)市场特(tè)性，海外投资(zī)人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市(shì)场整体波动性较大(dà)，建议(yì)投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资(zī)于港股市场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称