近日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，募集规(guī)模上限均为20亿(yì)元，合计募集上限为60亿元。目前(qián)，作(zuò)为时(shí)下热(rè)门主线的(de)中特估行情持续发酵(jiào)，市场也预期此次(cì)央(yāng)企主题的ETF发售或将(jiāng)从情绪为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机面和资金(jīn)面助(zhù)推中特估(gū)。

　　国企年内(nèi)涨幅(fú)居前，领涨板块(kuài)方向一览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中特(tè)估(gū)行情带动央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司价值重估，同(tóng)时，其也(yě)催化(huà)多个相关板(bǎn)块和个股迎(yíng)来(lái)上(shàng)涨行(xíng)情。截至5月12日收盘，不计算(suàn)年(nián)内上市新股，A股整体(tǐ)平(píng)均上涨近(jìn)6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而(ér)国(guó)有企业个(gè)股平(píng)均上涨近(jìn)9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业(yè)个股(gǔ)平均涨幅(fú)则近4.83％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年内涨幅居前的国企(qǐ)股中(zhōng)，传媒(méi)、计算机、通(tōng)信(xìn)、家用(yòng)电器、建筑装饰板块个股均值涨幅(fú)相对居(jū)前，而基础化工、食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售、轻工制造(zào)、美容护理板块个股则表现不佳。若(ruò)分细分板(bǎn)块(kuài)（申万(wàn)二级为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(jí)）统计，平均涨(zhǎng)幅(fú)居前的方向为出(chū)版(bǎn)、影(yǐng)视院线、计算(s为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机uàn)机(jī)设备、养殖(zhí)业、数字媒(méi)体(tǐ)板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能(néng)源金属(shǔ)、电池板块个(gè)股平均跌(diē)幅居前(qián)。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低(dī)估方(fāng)向

　　随(suí)着(zhe)中特估行情发酵月余，部(bù)分高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝国(guó)际(jì)等多股回(huí)调(diào)近20％。从(cóng)资(zī)金面(miàn)来看(kàn)，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前(qián)连续6日加仓(cāng)而减持，不过，具体个股方(fāng)面(miàn)，仍(réng)有不少个(gè)股获逆市加仓，其中，中国中铁、中(zhōng)国石(shí)化(huà)、片仔癀、中(zhōng)国(guó)石油、设计(jì)总(zǒng)院本(běn)周(zhōu)累计(jì)加仓均在(zài)3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日(rì)研报指出，现(xiàn)有的“中特(tè)估”概念引发的估值修复(fù)仍在(zài)演(yǎn)绎。短期行情在热点(diǎn)题(tí)材上体现出较高的赚钱效应(yīng)。长期(qī)在国企(qǐ)改革的深度价值挖(wā)掘方面仍有(yǒu)较大增长(zhǎng)空间(jiān)。结合(hé)政策(cè)方向来看(kàn)，未来的(de)投资机会主要围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战略性重组和专业(yè)化(huà)整(zhěng)合，以及存(cún)在(zài)优质资(zī)产注(zhù)入上(shàng)市平台或重组预期的板(bǎn)块和标(biāo)的(de)，如军工、交运等。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前基本面较(jiào)弱，但(dàn)因行业(yè)景气、周期上(shàng)行等原因，近(jìn)期有所改善，并有望(wàng)持续向(xiàng)好，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值重估(gū)型(xíng)：此前估值(zhí)明显偏(piān)低(dī)，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催(cuī)生(shēng)重估行情，如公共事业领域(yù)与三大通信(xìn)运营商等(děng)。重点关注行业：船舶、建(jiàn)筑、军(jūn)工、公共事业、交运和通信。

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