今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在(zài)一季(jì)度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的(de)关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一季(jì)度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的(de)知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的(de)背(bèi)后，是(shì)相关公司在(zài)产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季度(dù)都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开(kāi)启的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力(lì)几何级(jí)的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要增(zēng)长。新需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导(dǎo)体的(de)制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制(zhì)程(chéng)的(de)扩(kuò)产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模(mó)均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分管投(tóu)研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的(de)《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的(de)营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末(mò)该基金股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的(de)最高值(zhí)，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基(jī)于对经济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部(bù)分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们(men)将基(jī)于中长期的行(xíng)业研(yán)究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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