AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布(bù)成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网领大冤种什么意思，大冤种是骂人吗域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全(quán)面(mià大冤种什么意思，大冤种是骂人吗n)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人(ré大冤种什么意思，大冤种是骂人吗n)工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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