总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添(tiān)风(fēng)险管理(lǐ)新工具(jù)！

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健全(quán)多(duō)层次(cì)资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市(shì)场(chǎng)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。同(tóng)一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发布(bù)消(xiāo)息(xī)，将在中国(guó)证监会指导下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科(kē)创板(bǎn)市场的(de)科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多(duō)元化的交易和风险管理需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度(dù)产生积(jī)极影响，同时(shí)为科(kē)创板市场投资带来中长期资(zī)金，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)消息显示，为(wèi)健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于(yú)科创50指数的(de)场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成(chéng)良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，是(shì)贯彻落实党的(de)二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举措，是贯(guàn)彻(chè)落实党(dǎng)中央、国务院关于推进(jìn)上海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区(qū)高(gāo)水平改革(gé)开放决策部署(shǔ)的重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创板，激(jī)发(fā)科创板创新活力，满足多(duō)元(yuán)化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于(yú)继续发(fā)挥好科创板改革先行先试的示范引(yǐn)领作(zuò)用，不(bù)断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券(quàn)交易所官网(wǎng)也发(fā)布(bù)消息，上(shàng)交所将在中国(guó)证监会(huì)指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提(tí)出的“完(wán)善金融(róng)支(zhī)持(chí)创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放(fàng)、支持(chí)创新驱动发展战略的(de)重要(yào)举措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥科创(chuàng)能效(xiào)、支持科创板建(jiàn)设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设(shè)稳(wěn)步推(tuī)进，市(shì)场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚(jù)示范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持(chí)续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风(fēng)险管(guǎn)理工具，上交所根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为(wèi)完(wán)善科创板配套产品体系(xì)、提升科(kē)创(chuàng)板吸引力(lì)和(hé)流动性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市商制度功能发(fā)挥(huī)、持(chí)续发挥科创板改革先(xiān)行(xíng)先试示范引(yǐn)领作用(yòng)的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险管理(lǐ)需要，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股(gǔ)票期权市场长期持(chí)续健康(kāng)发展(zhǎn)意(yì)义重大。”上交所相关负责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工(gōng)作，多(duō)举措确保新产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示，证监会(huì)一直高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市(shì)场稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)工作(zuò)，持(chí)续完善制度(dù)规则体(tǐ)系(xì)，加强运行(xíng)管理和风(fēng)险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后，证(zhèng)监(jiān)会将进一步完(wán)善风险防控机(jī)制，并根(gēn)据市场运行情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防控工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权市场(chǎng)发展特(tè)点，实施了投资者适(shì)当性管理(lǐ)制度(dù)、保证(zhèng)金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列(liè)风控安排，保障(zhàng)了期权(quán)市场平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权(quán)产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控(kòng)措施，并(bìng)根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权(quán)涨(zhǎng)跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实践。后续，上交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)目前行之有效的风险防(fáng)控和(hé)市场监管(guǎn)措(cuò)施的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研判(pàn)，全(quán)面加强市场监管，确(què)保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监会的指(zhǐ)导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎(zhā)实做好各(gè)项(xiàng)业(yè)务和技术准备工作(zuò)，保(bǎo)障(zhàng)科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融(róng)衍生工具，在价格(gé)发(fā)现、风(fēng)险管理、完善市场(chǎng)多空平衡机(jī)制等方面发挥了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期(qī)权试点以来，证监(jiān)会(huì)组织(zhī)沪深交(jiāo)易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行(xíng)平(píng)稳有序，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了(le)基(jī)础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市(shì)场的基础性风险管(guǎn)理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交(jiāo)易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只，投(tóu)资者(zhě)的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)将更加(jiā)丰富和多(duō)元化。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士对此表(biǎo)示，目前我国已(yǐ)经(jīng)推出了不(bù)同类型的期权(quán)品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应市场不同的市值的公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投(tóu)资有(yǒu)了(le)风险管理工具，这将有利于(yú)投资者做好(hǎo)风险管理，满足不(bù)同投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理规(guī)模(mó)仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿(y初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ì)元，55.36亿(yì)元(yuán)，在同类初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规模(mó)和产品(pǐn)流动性都具备突出(chū)优势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而(ér)根据(jù)业内人(rén)士分(fēn)析，相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度(dù)产生(shēng)积(jī)极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相关的ETF期权(quán)上(shàng)市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相(xiāng)应的风险管理工(gōng)具进行方向性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资(zī)等，在投(tóu)资(zī)层(céng)面的配套策略也会丰富(fù)起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权(quán)产品交易需求(qiú)，流动性进一步提高(gāo)，进而促(cù)进规(guī)模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了(le)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的(de)规模和流动性进(jìn)一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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