美国(guó)银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除(chú)此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义zhěng)体来看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较(jiào)好的(de)表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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