金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人(rén)民(mín)币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在(zài)合同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其(qí)他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参(cān)加行(xíng)和(hé)境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做(zuò)好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易(yì)报(bào)告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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