在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的(de标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资(zī)金的净(jìng)买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式(shì)提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产势(shì)确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行(xíng)业。

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