5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背(bèi)景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下跌格(gé)局。

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