30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如(rú)此低(dī)价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要(yào)退(tuì)市(shì)，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出(chū)现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值(zhí)退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的(de)低(dī)价转(zhuǎn)债，而一(yī)年(nián)前市场(chǎng)还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后(hòu)明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回(huí)踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策(cè)出台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行下，后续海外(wài)流(liú)动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的(de)流(liú)出(chū)压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化(huà)，热(rè)门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出(chū)压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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