在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归(guī2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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