金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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