美(měi)国银(yín)行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确(què)将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发(fā)了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的(de)一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需(xū)关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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