券商(shāng)今年一季(jì)度业(yè)绩“妥(tuǒ)了(le)”，基于股市良(liáng)好表现以及去年较低的基数，行业业绩(jì)全面(miàn)爆发(fā)。券商板(bǎn)块也在(zài)周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体(tǐ)披露一(yī)季报，至此51家上(shàng)市(shì)券(quàn)商或上市主体一季报悉数披露，券商整体(tǐ)一季度表现较好，增(zēng)速(sù)中位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增(zēng)速较为(wèi)显著的有(yǒu)20家(jiā)，净利增1倍乃至(zhì)数倍之多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一(yī)季度(dù)归母净利排名(míng)，新的十大(dà)分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿(yì)元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿(yì)元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单(dān)算(suàn)数平均计算，中信证券一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对(duì)券商一季报的优秀表(biǎo)现给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商(shāng)股收(shōu)红，其中35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中(zhōng)国银(yín)河盘(pán)一度涨停，二(èr)者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续(xù)3个交易日(rì)收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利(lì)增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家归(guī)母净利同比增速为正，其(qí)中(zhōng)20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利(lì)增速(sù)超过10倍(bèi)的有2家券(quàn)商及1家上(shàng)市(shì)主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司(sī)国投(tóu)资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家(jiā)，分别是(shì)长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍(bèi)的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增速(sù)超过(guò)3倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏(kuī)为盈的券(quàn)商(shāng)多(duō)达9家，分别(bié)是天(tiān)风证(zhèng)券(quàn)、华西证券、东北证券、西部证(zhèng)券(quàn)、西南证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江海(hǎi)证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润(rùn)同比增速为负值，分别是东(dōng)方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利(lì)与营收均出现下滑，公司(sī)一季报显示，报告(gào)期内公司实现营(y每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下íng)业总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部(bù)券商的业绩表现同样(yàng)具有可(kě)圈可点之处。

　　同比增速(sù)超过五(wǔ)成的头部券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中(zhō每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下ng)金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿(yì)的绝(jué)对优势，保(bǎo)持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一季报中透露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业务开展取得一定成绩，但营业利润仍(réng)未(wèi)实现盈利，一定程(chéng)度上拖累了(le)公司整体。

　　十(shí)余家券商营(yíng)收增一倍以上

　　一季度(dù)营(yíng)收规模(mó)增速方面，51家券商(shāng)中(zhōng)44家同(tóng)比增速为正、7家(jiā)增速(sù)为负(fù)，同比增速中(zhōng)位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今年一季度同(tóng)比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营收(shōu)不足亿(yì)元的(de)低(dī)基(jī)数有(yǒu)关，其今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元(yuán)，去年同期(qī)营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速(sù)超过2倍的有(yǒu)2家券商，分别(bié)是天风证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别是华(huá)安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营(yíng)收同比(bǐ)下滑幅度较(jiào)大，分别是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑的券(quàn)商或上市主体分别(bié)是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方(fāng)财(cái)富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季度营(yíng)收排名前(qián)十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元(yuán)）、中国(guó)银河(hé)（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营(yíng)收同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名(míng)前十，其一季度(dù)营收同比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商证券反而(ér)被(bèi)挤出前十(shí)，招商证券一(yī)季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信建投营收(shōu)增幅显著较(jiào)小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱(qū)动行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券(quàn)在解读(dú)东方证券一季报时称(chēng)，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去年(nián)同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显，期末金(jīn)融(róng)资产规模为(wèi)902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动(dòng)一季报高增，全年盈(yíng)利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加(jiā)大杠杆经营投资致使(shǐ)利(lì)息支出有所增长，市场回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓越的创新(xīn)业务(wù)能(néng)力，看好公司在(zài)政(zhèng)策放松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国(guó)金证(zhèng)券的研报中称(chēng)，自营(yíng)投资成为(wèi)影响国金证券业(yè)绩核心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元(yuán)，自(zì)公司完成(chéng)再融(róng)资后，公司金融投(tóu)资规模稳步提升420亿元(yuán)较去年(nián)底增加(jiā)11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营(yíng)投资(zī)成为影响券商业绩(jì)的核(hé)心(xīn)，预期将(jiāng)在一季度迎(yíng)来反转。投资(zī)业务(wù)方(fāng)面，下半年(nián)重点关注差异化(huà)监(jiān)管的措施落地(dì)，或将(jiāng)打开(kāi)头部券商的(de)ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将是(shì)券(quàn)商业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的(de)公(gōng)司预期将在年内实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)的改(gǎi)善。

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