财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jī左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全ng)充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和(hé)发(fā)布(bù)，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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