用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季(jì)最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了定(dìng)日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)2022年(nián)各季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服(fú)务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服(fú)务业(yè)务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新的(de)战(zhàn)略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和(hé)运营全球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平(p日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思íng)台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络(luò)云(yún)服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在(zài)同(tóng)时(shí)逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的(de)市值(zhí)还是有很大的提(tí)升空间(jiān)。但(dàn)从目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长。

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