金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业(yè)属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大(dà危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预(yù)期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是(shì)美(měi)元指数(shù)大(dà)幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高wán)，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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