大家(jiā)好，简单看(kàn)一个(gè)基(jī)金经理，把新(xīn)能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老(lǎo)师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富通股票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季报(bào)称，在(zài)一季(jì)度的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的(de)超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)所代表的传统实体行业(yè)正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成为市场最有持续性的(de)一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期高(gāo)度依(yī)赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已累(lèi)计达到22天，上一(yī)次出现持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及(jí)新能(néng)源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政府支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块(kuài)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间或阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关(guān)板块市(shì)场情绪处(chù)于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式(shì)。

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