近日，国内上(shàng)市交易(yì)的4只公(gōng)募(mù)商品期货基金陆续公布了一季报。在一季度商(shāng)品市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公(gōng)募(mù)商品期货基(jī)金也表现不佳(jiā)，仅(jǐn)建信能源化工期货(huò)ETF利润为正。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额(é)在报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收益和利润方面，一季度，建信能源化工期货(huò)ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万(wàn)元，利(lì)润-796.75万元(yuán)；大成有色(sè)金(jīn)属期货(huò)ETF已(yǐ)实现收(shōu)益(yì)-1196.50万元兰州女人为什么戴头巾，利(lì)润-992.33万(wàn)元；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和(hé)利润有何区别？4只公(gōng)募商品期货基金在(zài)一季(jì)报(bào)中均(jūn)提及，本期已实现收益指基金本期利(lì)息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值(zhí)变动(dòng)收益）扣除相关费用和(hé)信(xìn)用减值损(sǔn)失(shī)后的余额，本期利润为本期已实现收(shōu)益加上本期公(gōng)允价(jià)值(zhí)变动收益。

　　期末基金资产(chǎn)净值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白(bái)银期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期(qī)末基金(jīn)份(fèn)额净值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF低于(yú)1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方(fāng)面(miàn)，报告期(qī)内，仅建信能源化(huà)工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增(zēng)长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期货(huò)ETF、国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF、华(huá)夏(xià)饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货ETF净值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9兰州女人为什么戴头巾.30％。

　　基金份额的(de)增(zēng)减变(biàn)化，可以(yǐ)反(fǎn)映出投资者的(de)偏(piān)好。从份(fèn)额变(biàn)动来看(kàn)，除华夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎(shú)回外，其(qí)他(tā)3只商(shāng)品期货基金(jīn)均受(shòu)到净申购。截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份额较期初(chū)增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期(qī)货(huò)ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至(zhì)3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整(zhěng)体走(zǒu)出下跌行情，华(huá)夏基金(jīn)认为(wèi)，主要(yào)原因有(yǒu)以(yǐ)下(xià)几点：首先(xiān)，美(měi)国硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)消息在资(zī)本市场持(chí)续(xù)发酵，导致了原(yuán)油以(yǐ)及美豆等大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价格下(xià)跌(diē)，引领国内豆粕价格下挫；其次(cì)，国内现货供应相对充裕，由(yóu)于加工利(lì)润尚可，加(jiā)之巴西大豆丰产上市(shì)，近几(jǐ)个(gè)月国(guó)内大(dà)豆到港量趋(qū)于(yú)增加，同时由于下游(yóu)提货消极，油厂豆(dòu)粕不断累(lèi)库，部分油厂甚至出现胀库现(xiàn)象(xiàng)，导致豆粕(pò)现(xiàn)货(huò)跌(diē)幅过大；最后，需求(qiú)端低迷不振，由于春节前(qián)养殖(zhí)产品集(jí)中出栏，春节(jié)后(hòu)一段时间一般是(shì)豆(dòu)粕需求淡季，而今年由于(yú)生猪价格持续下行，养殖(zhí)业复产积极(jí)性不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需求更(gèng)是雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成(chéng)交和(hé)提货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和运作分析，国投瑞银基金表示，一(yī)季度白银(yín)在初期两个月处(chù)于振荡调整(zhěng)，在三月份又(yòu)很快反弹至年初位置。黄金较白(bái)银表(biǎo)现更为强势，金银比价有所抬升(shēng)。前期走(zǒu)势主要受(shòu)制于白银工业(yè)属性及(jí)美联储加息(xī)预(yù)期(qī)升温影(yǐng)响，白银(yín)表现出更高(gāo)的波动性。后期则主(zhǔ)要是(shì)欧美银行(xíng)业出现流动性危机，导致避(bì)险情绪高涨，也大幅降低(dī)了(le)市场对于美(měi)联(lián)储的加(jiā)息(xī)预期(qī)。

　　国(guó)投瑞(ruì)银基金认为，美联储货币政策调整节奏与(yǔ)经济衰退(tuì)担忧继续主导贵金属行情，同时也需关注突发(fā)地缘政(zhèng)治、金融(róng)体系的流(liú)动性风险、新兴经(jīng)济体债务风险等黑天(tiān)鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美(měi)联(lián)储已连续(xù)加(jiā)息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显(xiǎn)示美(měi)联储今(jīn)年(nián)或还有一次加息。随着美国加息(xī)渐入尾声，而通胀仍(réng)处于(yú)高(gāo)位，宏观环(huán)境对贵金属相对(duì)有(yǒu)利，贵金属配置价值进一(yī)步提升(shēng)。考虑到白银的高弹性及金银比价(jià)的相对高位，建(jiàn)议择机积极配置。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 兰州女人为什么戴头巾