今(jīn)年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资(zī)力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差yè)反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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