今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些分券商近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平(pí四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ng)，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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