本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四(sì)家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速(sù)对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为(wèi)负(fù)，其中(zhōn对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么g)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数(shù)月内(nèi)均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三(sān)年实现利(lì)润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选两年定开年内(nèi)回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依(yī)然(rán)是市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是(shì)从政(zhèng)策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等(děng)政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护(hù)的(de)力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精(jīng)选两年(nián)定开基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多(duō)，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之(zhī)一，或有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公司获增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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