为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控(kòng)制人(rén)何德平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们(men)所掌控(kòng)的(de)上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的是(shì)，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的(de)证券账(zhàng)户并联合其(qí)他市(shì)场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监(jiān)管披(pī)露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例(lì)自(zì)2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价(jià)，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并(bìng)非(fēi)黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分(fēn)用于偿(cháng)还债务(wù)，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对(duì)毛(máo)明(míng)土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知(zhī)情(qíng)、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认(rèn)定另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及(jí)他(tā)们的代理(lǐ)人(rén)也(yě)就(jiù)是否合(hé)谋、部分(fēn)账户(hù)的(de)控(kòng)制关系、委托理财(cái)关(guān)系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经(jīng)复(fù)核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多(duō)个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过(guò)二级市场交易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述(shù)行为的实质是(shì)操纵股价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和(hé)责(zé)任承(chéng)担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为(wèi)一个整体，不区(qū)别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一(yī)项规(guī)定(dìng)，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维(wéi)罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予(yǔ)以(yǐ)警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何(hé)德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票(piào)继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不(bù)存在代(dài)持，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得(dé)泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳指定(dìng)账户(hù)的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决(jué)策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予(yǔ)处(chù)罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事(shì)实(shí)和法律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司(sī)上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第(dì)三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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