随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力(lì)的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了(le)科(kē)达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们(men)持(chí)仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了(le)一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增(z乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法ēng)持了工(gōng)商银行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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