在(zài)投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而(猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好ér)从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到指数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自(zì)强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对(duì)强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流(liú)出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机(jī)会和(hé)行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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