周(zhōu)一(yī)的股市(shì)震(zhèn)荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日(rì)市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在低位(wèi)，多(duō)家机构仍看(kàn)好(hǎo)长期配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金逆(nì)市布局(jú)的(de)特(tè)点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例资金居前，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居净(jìng)流入(rù)资金前列，而在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回(huí)调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的(de)逆(nì)市(shì)买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股票(piào)权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢(huī)复(fù)疲软将驱(qū)动市场展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)。不过(guò)，在短期(qī)市场炒作热度(dù)回(huí)落，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资金(jīn)可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个(gè)市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家公(gōng)募机构分析(xī)，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等(děng)调整下来的行业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示(shì)，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期部分板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化(huà)，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望(wàng)引领低估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对(duì)部分传(chuán)统行业国央企的严(yán)重低配和(hé)低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为(wèi)自(zì)身经(jīng)营改善、高股息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其(qí)估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是(shì)主导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大(dà)金融当前(qián)估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改善的个(gè)股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日净(jìng)流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出(chū)现短暂(zàn)净(jìng)流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净(jìng)流出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了(le)结(jié)”资金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要求，可能会(huì)受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价净流出(chū)的(de)证(zhèng)券保险板块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著改善，差异(yì)化(huà)最低结算(suàn)备(bèi)付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制(zhì)引入(rù)，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和(hé)复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实(shí)现了(le)一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针(zhēn)对倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例电力板块，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，2023年(nián)宏观经济运行总体(tǐ)回升有望(wàng)将(jiāng)促进(jìn)电(diàn)力消费需求(qiú)增长。受(shòu)上年同期(qī)低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将(jiāng)有(yǒu)望回(huí)升。在(zài)电力市场化改革的(de)持续(xù)推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市(shì)场和(hé)辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等机(jī)制(zhì)或(huò)有望出台。

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