作者:于博 蒋佳榛
事件描述
2023年(nián)5月11日,国家统计局(jú)公布了4月份的通胀数据:4月份(fèn)居(jū)民消费价格同(tóng)比(bǐ)上涨0.1%,环比下降0.1%,工业生产者出厂价格同(tóng)比下(xià)降(jiàng)3.6%,环比下降0.5%。
核心(xīn)观点(diǎn)
1、4月CPI环比降幅收(shōu)窄,同比涨幅回落至(zhì)0.1%;其中,鲜(xiān)菜、猪肉(ròu)价格续降,出行价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)。
2、4月(yuè)PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5%,同比降幅(fú)扩大至-3.6%;其中,分项价格跌(diē)多涨(zhǎng)少,黑金价格走(zǒu)弱(ruò)。
3、4月(yuè)CPI同比离转负(fù)仅一步之遥,是否到了(le)需要(yào)担心通缩的(de)时候?我(wǒ)们认为(wèi)“通(tōng)缩论”言过其(qí)实(shí):一方(fāng)面,今年初(chū)以来核心CPI有所反(fǎn)弹(dàn),意味着通缩压力正(zhèng)逐步缓解(jiě);另一(yī)方面,4月CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回升,也指向当前经济仍在温(wēn)和(hé)修复(fù)。下半年随着生猪价格筑底回升、消费需求逐步回暖,物价水平有望回归正常水平,通(tōng)缩和通胀均不构成当(dāng)前主要(yào)矛盾。
目录(lù)
1、食品拉(lā)低通胀(zhàng),核心通胀持平
2、菜、肉价格(gé)续降,出(chū)行价格上涨
3、PPI环(huán)比(bǐ)走弱,同比降幅扩大
4、价格跌多(duō)涨少,黑金价格走弱
5、通缩言过(guò)其实(shí),关注核心通胀
以下是正文
食品拉低通胀,核心(xīn)通胀持(chí)平
4月CPI环比下(xià)降(jiàng)0.1%,降幅(fú)较上月收窄(zhǎi)0.2个pct,同比回(huí)落0.6个pct至0.1%,其中翘尾、新涨价(jià)分别(bié)影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从结构上看,食(shí)品项仍是主要拖累(lèi),4月食(shí)品价格环比下降(jiàng)1%、非食品价格则环比(bǐ)小幅上涨0.1%。剔除食品和能源后(hòu),4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1%、同比持平(píng)至0.7%。
菜、肉(ròu)价格续降,出行价格上(shàng)涨
食品方面,菜、肉价格(gé)续降,仍是主(zhǔ)要(yào)拖(tuō)累。受受生(shēng)猪产能充足以及(jí)消费淡季影(yǐng)响,猪肉价格环比续降3.8%,但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct;鲜(xiān)菜、鲜果(guǒ)大量上市,带动价格分别环比下降6.1%、0.7%,降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面(miàn),小(xiǎo)长假出(chū)行(xíng)需(xū)求(qiú)带动旅(lǚ)游价格(gé)环比上涨(zhǎng)4.6%,受车(chē)企降价促(cù)销以及(jí)国内油(yóu)价下降影响,交通工具及交通工(gōng)具用燃料价格环比(bǐ)分别下降0.9%、1.6%。
PPI环比走弱,同比降幅扩大
受国(guó)内外市场需求表现偏弱及国际大宗商(shāng)品价(jià)格波动影(yǐng)响,4月PPI环比下降0.5%,同时(shí)受上年同期高(gāo)基数的影响,同比降幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6%,其中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产资料(liào)、生活资料价(jià)格环比(bǐ)分别下降0.6%、0.3%。
价(jià)格跌(diē)多涨少,黑金价格(gé)走弱
分行业(yè)看,国际原油(yóu)价(jià)格波(bō)动带动国内油煤(méi)加工(gōng)、化(huà)学原料及制品相关行业价格环比分别(bié)下降2.3%、1.1%;受(shòu)国内需求表(biǎo)现不(bù)及(jí)预期(qī)影响,黑(hēi)金(jīn)采选及(jí)冶(yě)炼、有色(sè)采(cǎi)选相关(guān)行业价格结束自去年(nián)底(dǐ)以来(lái)的强势(shì)表现,环比分别(bié)下(xià)降0.1%、1%、0.6%;煤(méi)炭采选(xuǎn)在产(chǎn)能继持续释放(fàng)、供给相对充足的影响(xiǎng)下,价格环比续(xù)降(jiàng)4%。
通缩言过其(qí)实,关注核心通(tōng)胀
4月CPI同比降至0.1%的历史较低水(shuǐ)平,离转负(fù)仅一(yī)步(bù)之遥(yáo),是否到了(le)需要担心通缩的(de)时候(hòu)?我(wǒ)们认为,应当理性看待(dài)物价数据,“通缩(suō)论”言过其实:一(yī)方面,去年(nián)下半年核心(xīn)CPI同比持(chí)续徘(pái)徊在0.6%的历史(shǐ)低位,但今年初(chū)以来有所反弹,意味着通(tōng)缩压力正在逐步缓(huǎn)解;另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升,环(huán)比走势(shì)均处于(yú)正常(cháng)波动(dòng)区间,也(yě)指(zhǐ)向当(dāng)前经(jīng)济仍在温和修复。往前看,去年二(èr)、三季度受(shòu)疫情影响供给(gěi)偏紧,CPI同(tóng)比涨幅(fú)较高(gāo),高基数或对(duì)今(jīn)年后(hòu)续CPI同(tóng)比读数持续造成扰(rǎo)动。我们认为(wèi),应更(gèng)多关(guān)注环比变动情况以及(jí)核(hé)心CPI的走势。而(ér)随(suí)着下半(bàn)年(nián)生猪需求(qiú)的回升,以及中(zhōng)央猪肉(ròu)收(shōu)储工作的开展,生猪(zhū)价格有(yǒu)望筑(zhù)底(dǐ)回(huí)升(shēng),食品项(xiàng)对(duì)CPI的拖累将有所缓(huǎn)解(jiě),下(xià)半年(nián)物价(jià)水平有望逐步回(huí)归至正(zhèng)常水(shuǐ)平、整体将保持温和(hé)上涨态(tài)势,通缩和通胀均不构成当前经(jīng)济的主要矛盾。
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了