随着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的(de)技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业(yè一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)为例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗下(xià)多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这(zhè)项技术革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大(dà)部(bù)分(fēn)公司(sī)一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即一个男人出轨了还爱自己的老婆吗市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们(men)可以在(zài)热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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