为了让(ràng)自己的限售股解禁后能(néng)获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼gǔ)价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美(měi)星董事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱(qián)部(bù)分(fēn)来(lái)自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续(xù)集中交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大(dà)量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名(míng)第(dì)一(yī)，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段(duàn)典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ong>证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出(chū)多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财(cái)关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳系(xì)独(dú)立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控(kòng)制关(guān)系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主要(yào)陈(chén)述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本(běn)案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环节(jié)实施(shī)、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的(de)上(shàng)下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担(dān)，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控(kòng)制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传(chuán)武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平(píng)一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时(shí)总股本(běn)的(de)1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由(yóu)海得(dé)泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出：第(dì)一，海(hǎi)得泽(zé)广与(yǔ)何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系(xì)，代持(chí)资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据(jù)，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中(zhōng)均(jūn)未(wèi)披露相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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