本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题(tí)是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由(yóu)于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于(yú)其他上市(shì)板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间(jiān)。随着朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利(lì)润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质(zhì)上(shàng)市(shì)企业(yè)数量外，后续(xù)北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也(yě)是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北(běi)交所的后续(xù)表现充满信心，信心(xīn)来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年以来(lái)依然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是符(fú)合预期(qī)的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思)交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对(duì)这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加(jiā)对(duì)整个市(shì)场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难(nán)度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交(jiāo)所快(kuài)速(sù)发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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