钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼(bǐ)时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电(diàn)子(zi)科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺(yì)科技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时(shí)间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池业务未来(lái)规划、技(jì)术(shù)水平(píng)等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易(yì)所关注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露(lù)相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许(xǔ)小丽还(hái)遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波(bō)助澜(lán)，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其(qí)资(zī)金有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的(de)装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿(yì)元资金(jīn)外，还(hái)需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wi毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法nd

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现金(jīn)流(liú)量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的(de)资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的(de)“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增(zēng)加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能(néng)如何(hé)消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化(huà)元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争者(zhě)初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披露的(de)参数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速(sù)电动车(chē)领域(yù)实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协(xié)议外(wài)，并(bìng)未(wèi)官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游(yó毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法u)运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至(zhì)于(yú)具体的(de)客(kè)户名称和订(dìng)单(dān)金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供(gōng)应(yīng)安全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目(mù)前(qián)已(yǐ)经和(hé)钠(nà)电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池(chí)对钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池(chí)还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的(de)成(chéng)本(běn)拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募(mù)资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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