“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月(yuè)非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公(gōng)布后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期(qī)美(měi)债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的美联(lián)储7月加(jiā)息(xī)几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业(yè)平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报(bào独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继续(xù)脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三周来首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力(lì)市(shì)场存在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人数减少，与制(zhì)造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非(fēi)农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业(yè)人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺(quē)数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资(zī)上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业(yè)市场状态可(kě)以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附近(jìn)偏(piān)强运行，随(suí)着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一(yī)是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国家还(hái)在(zài)蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额，这也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年(nián)底前(qián)自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)期间(jiān)采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似乎(hū)支(zhī)持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当(dāng)时全(quán)球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月(yuè)内从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不(bù)想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北(běi)约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在(zài)成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基向北约各(g独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义è)国领(lǐng)导(dǎo)人(rén)明确表示，除非向(xiàng)基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出(chū)席7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准(zhǔn)备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示(shì)，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些(xiē)北约成员(yuán)国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观(guān)层(céng)面(miàn)来看(kàn)，美国债务(wù)上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可(kě)能(néng)出(chū)现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月(yuè)会议或(huò)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美(měi)元(yuán)指数回(huí)落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市(shì)场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传(chuán)言(yán)称(chēng)国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前(qián)云(yún)南干(gàn)旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展(zhǎn)开的新(xīn)一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能(néng)化分析师(shī)童长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战(zhàn)略意(yì)义大于经济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是(shì)关(guān)系(xì)国(guó)计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的(de)是，对于全球来(lái)说(shuō)，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一个(gè)事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的(de)天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供不应求的(de)。因此(cǐ)，在(zài)当(dāng)前诡谲(jué)多变的国(guó)际(jì)政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是(shì)有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)的收储量(liàng)为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的年(nián)产量(liàng)来说非(fēi)常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实(shí)占(zhàn)到相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收储的(de)影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能(néng)会更上(shàng)一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的(de)进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然(rán)而(ér)天胶(jiāo)下游需(xū)求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)加速(sù)恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开(kāi)割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏(piān)低，胶农(nóng)割(gē)胶积(jī)极性不(bù)高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐(táng)逸(yì)表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市(shì)仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大(dà)面积开(kāi)割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历(lì)史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史(shǐ)均(jūn)值以下(xià)的概(gài)率较高，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗(hào)前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同，但是整(zhěng)体来(lái)说(shuō)此前(qián)市场对今年的预期过(guò)高。从下(xià)游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数(shù)据还是不错的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于(yú)汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车(chē)市(shì)场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然(rán)橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面(miàn)中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联(lián)储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内经济回(huí)暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市(shì)胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割(gē)品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计(jì)存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没(méi)有天气(qì)影响的(de)情况下(xià)，后续(xù)主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在(zài)需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预(yù)计难有(yǒu)起色。外(wài)需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情(qíng)，但节(jié)后(hòu)市(shì)场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于国(guó)内(nèi)需(xū)求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续(xù)承压运行。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还(hái)需(xū)继续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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