随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的(de)密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一(yī嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎)年持有、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季(jì)度指数仍有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能(néng)这一(yī)非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给出大(dà)部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一(yī)季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度减持(chí)了中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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