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亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值(zhí)分(fēn)别处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在即的(de)第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行(xíng)情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字(zì)经(jīng)济上(shàng)升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出台(tái)。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升(shēng)值的(de)全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈(yíng)利能力修复(fù)，带动(dòng)能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需(xū)求基本集中在国内市场的方(fāng)向(xiàng)之一，将(jiāng)充分(fēn)受益于人(rén)民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业(yè)链尤其(qí)是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银(yín)行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略(lüè)性产业之(zhī)一，近年来(lái)经(jīng)历了行业调整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气(qì)已在(zài)改善：一方面，随着(zhe)全球航(háng)运市(shì)场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮(lún)船(chuán)的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组(zǔ)整合和(hé)产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间(jiān)各项数据(jù)恢(huī)复良好。业绩确定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属性突出。经(jīng)济增速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司(sī)更(gèng)加注重投资人回(huí)报(亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁bào)，多(duō)家公司发布股东回(huí)报计划(huà)，大亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁幅提高(gāo)分红(hóng)比例以及承诺未来(lái)几(jǐ)年(nián)高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确(què)定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经(jīng)济复苏大背景下融资需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较(jiào)大。