一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新(xīn)发基(jī)金中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者(zhě)逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投(tóu)资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人(rén)投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民转化而来(lái)，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了(le)机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发(fā)现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均衡(héng)的投资机(jī)会(huì)，受到资(zī)金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的(de)风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更(gèng)清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量(liàng)的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投资(zī)者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的(de)认(rèn)知将越来越深入(rù)，近(jìn)几年(nián)可以看到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句p>

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通(tōng)春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对(duì)于我们(men)基金管理人的持续(xù)运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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