踩上AI风口的三六零(líng)，年(nián)内一度(dù)大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布了(le)2023年一季报，实现营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出(chū)，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少(shǎo)网友担心公(gōng)司下周一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六零截至3月(yuè)31日(rì)的股东数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年底为20万(wàn)不到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的一季(jì)度(dù)股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年(nián)报同时曝光了其(qí)重要投(tóu)资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六(liù)零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)继(jì)续亏损

　　三(sān)六(liù)零这(zhè)份2022年年报(bào)显示(shì)，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出现(xiàn)不同程度下滑(huá)，其中贡献营收(shōu)半壁江(jiāng)山(shān)的互联网广(guǎng)告及服务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其(qí)他业(yè)务收(shōu)入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六(liù)零(líng)营业收(shōu)入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏(kuī)损，首季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主要(yào)系营(yíng)业收入下(xià)降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东(dōng)却大幅减持(chí)

　　股价(jià)一度(dù)下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市(shì)场认为在(zài)训(xùn)练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达(dá)对大(dà)模(mó)型的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可(kě)收拾(shí)，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有(yǒu)所回(huí)调，公司股价年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年(nián)报和一季报出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报记者(zhě)注(zhù)意到，随(suí)着今年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大(dà)幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个季度保持基(jī)本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季度(dù)末(mò)股东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户(hù)，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以股权投资机构(gòu)为代表的十(shí)大(dà)股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持。十(shí)大(dà)股东(dōng)名单显示(shì)，一季度“北京中关村资(zī)本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京中发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把(bǎ)其(qí)投(tóu)资企业、造车新势力之一的(de)哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)去(qù)年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此前公告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三(sān)六零全资(zī)子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对应(yīng)的(de)增资(zī)额为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资(zī)权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零又发布对(duì)外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公(gōng)告显示(shì)，为了(le)配合哪吒(zhā)汽(qì)车股(gǔ)改(gǎi)，三(sān)六零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估(gū)值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持(chí)有股权的(de)账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带(dài)来(lái)的(de)投资亏损约9.4亿元。

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