5月12日晚间(jiān)，江(jiāng)铃汽车公告(gào)宣布(bù)，公(gōng)司(sī)在2021年5月即公开(kāi)挂牌的江铃重型汽车有限公司（江铃重汽）100％股权转让交(jiāo)易终止，而此(cǐ)前约定(dìng)的(de)交(jiāo)易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重(zhòng)汽是(shì)江铃汽车在(zài)2012年(nián)以(yǐ)2.7亿(yì)元价(jià)格接手(shǒu)的资产，不过(guò)原计划(huà)在重卡行业“大展拳(quán)脚”的江(jiāng)铃汽车却因此背上了包袱。江铃重汽在8年间亏损额度超过20亿元(yuán)。而且江(jiāng)铃汽车此前为转让铺路，还曾现金为江(jiāng)铃重卡“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易终止(zhǐ)，也意味着江铃汽车(chē)前后(hòu)耗(hào)了两年的“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审批未在约定时(shí)间(jiān)完成

　　这笔交(jiāo)易(yì)要追溯到两(liǎng)年前。在(zài)2021年5月(yuè)7日，江(jiāng)铃汽车曾披露，拟以不低(dī)于(yú)7.64亿元(yuán)的价(jià)格，通过山西省产权交易市场(chǎng)公(gōng)开挂牌方式(shì)，出售全(quán)资子公司江(jiāng)铃重汽(qì)100％的股权。

　　当时(shí)，江铃(líng)重汽对接盘方开(kāi)出(chū)了要求：1、世界500强企业(yè)，2020年(nián)度在全球(qiú)生产销(xiāo)售(shòu)重型卡车超过(guò)12万辆(liàng)；2、公司盈(yíng)利，并在2018-2020年经(jīng)审计(jì)合并(bìng)报表净(jìng)利润率超过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭晓(xiǎo)。上述股权(quán)挂牌(pái)公告期于2021年8月9日(rì)期限届满，交易股权(quán)出售征(zhēng)集到一(yī)名意向受让方，符合上述要求的沃(wò)尔(ěr)沃卡车成(chéng)了(le)接盘侠(xiá)。

　　而且，沃尔沃卡车(chē)也(yě)按照(zhào)相关交(jiāo)易规(guī)则支付了保证金。2021年8月23日，双(shuāng)方经协(xié)商一致，就(jiù)出售交易股权签署了《关于江铃重型汽(qì)车有限公司100％股权的(de)股权转(zhuǎn)让协议》，确定就(jiù)目标股权支付的基准价款为人民币约(yuē)7.81亿(yì)元。

　　不过(guò)，江(jiāng)铃汽车5月(yuè)12日公告称，该笔交易需要获得国资管理有(yǒu)权单位(wèi)的批准(zhǔn)，但由于交易(yì)所需的政府(fǔ)审批事项未能在约定的时间内完成，项目双方经协商一致，同(tóng)意终止交易(yì)。

　　这笔交易前(qián)后耗时长(zhǎng)达2年之久，但(dàn)最终仍以失败(bài)告(gào)终。需要(yào)提及的是，江铃(líng)重汽命运颇为坎坷，此次(cì)交易已(yǐ)经(jīng)是(shì)其历史上(shàng)第三(sān)次转(zhuǎn)手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务(wù)黑洞”

　　资(zī)料显示，江铃重汽前身(shēn)是(shì)山西省汽(qì)车(chē)工(gōng)业集团。作为一家老(lǎo)牌国营(yíng)企业，该公(gōng)司主要组装生产重型(xíng)卡(kǎ)车与货(huò)车，但由(yóu)于经营不善(shàn)陷入发展困境，在2007年第一次被重(zhòng)组。中国兵(bīng)器(qì)装备集(jí)团及中(zhōng)国长安汽车集团有限(xi同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗àn)公司，将太(tài)原重汽重组(zǔ)为太原长安重汽，作为长安汽(qì)车进入重卡领(lǐng)域(yù)的跳(tiào)板(bǎn)。

　　但最终太(tài)原重汽(qì)没能被(bèi)盘活。太原重汽2011年(nián)的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上(shàng)半年的(de)总销量为(wèi)439辆。到2012年第一季度(dù)，太原重汽的净(jìng)资产(chǎn)仅为2.5亿元(yuán)，已难以实现正常运转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车却对太(tài)原(yuán)重汽(qì)产(chǎn)生(shēng)了兴趣(qù)，该(gāi)公(gōng)司在2012年7月以不超过(guò)2.7亿元的(de)价格，从长安手中(zhōng)接手(shǒu)太(tài)原长安重汽(qì)的全部股权，并(bìng)于2013年1月将其更名为江铃(líng)重汽。

　　当初，江铃汽(qì)车进(jìn)入重(zhòng)卡领域的(de)意图是实现商(shāng)用车全(quán)覆盖。2013年，江(jiāng)铃(líng)汽车(chē)曾表示，最终将建(jiàn)成年(nián)产10万(wàn)辆重(zhòng)型载货(huò)车、10万台发(fā)动机的大型重卡企业，达产后主营业务(wù)将超过200亿元(yuán)。

　　但(dàn)江铃由于对重卡(kǎ)市场和(hé)客户洞察(chá)不(bù)足，经营状况并不尽(jǐn)如人意(yì)。2016-2019年(nián)，江(jiāng)铃重卡(kǎ)的(de)销量分别为(wèi)52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同(tóng)时期东风公司(sī)、中(zhōng)国重汽、一汽解放等头部企业的(de)单(dān)月销量，就已超过江铃重(zhòng)汽几年的销量(liàng)总(zǒng)和。2020年9月之后，江铃(líng)汽车不再披(pī)露有关(guān)江铃(líng)重卡的销量数据(jù)。

　　销(xiāo)量严(yán)重拖后腿，江铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据(jù)显示，截至2020年12月(yuè)31日(rì)，江(jiāng)铃(líng)汽车重型汽车相关业务累计(jì)亏损超20.33亿元(yuán)。其中(zhōng)，2020年(nián)亏损(sǔn)最(zuì)为严重，超5亿元。而且(qiě)2021年，江铃重汽仍(réng)然呈现亏(kuī)损状态，1月(yuè)净亏损为1213.7万元。

　　截至(zhì)2020年底，江铃重汽总负债为(wèi)12.69亿元，总资产(chǎn)为7.99亿(yì)元，处于资不抵债的状(z同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗huàng)态。因此，2021年后，江(jiāng)铃重(zhòng)汽停止了所(suǒ)有的产(chǎn)销工作。

　　值得一提的是(shì)，在2021年初，江铃(líng)汽车还(hái)对江(jiāng)铃重汽进(jìn)行了11.42亿(yì)元的现金增(zēng)资。这一举动的主要目的是降低江铃重汽的资产负债率，便于吸引外部(bù)投资进入，利于江铃重汽进(jìn)行业务重(zhòng)组(zǔ)。

　　“地主家”也没(méi)余粮(liáng)

　　实际上，江(jiāng)铃汽车自身近(jìn)年来(lái)日子也不太好过。

　　从2020年(nián)-2022年间，江铃汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元(yuán)，这(zhè)三年内，其实现归母净利润分别(bié)为5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上看，盈(yíng)利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年(nián)间，江(jiāng)铃汽(qì)车收到的政府扶持资(zī)金就达到5.16亿(yì)元和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起了(le)其当(dāng)年(nián)的净利润。而扣除非经常性损(sǔn)益(yì)后，江铃汽车在这两年的(de)扣非(fēi)归母净利(lì)润(rùn)分别为2962万元和(hé)-2.3亿元(yuán)。

　　而且江(jiāng)铃汽车在这两(liǎng)年现金流状况也不佳。在2020年，其经营活动(dòng)现金流净额还达到36.98亿元(yuán)，到了2021年即降至(zhì)17.6亿元，而到了2022年这一科目变成(chéng)了(le)-15.19亿元。而且今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，这一科目(mù)仍未回正，为(wèi)-7.22亿元(yuán)。

　　今(jīn)年一季(jì)度，江铃汽(qì)车营收为(wèi)75.26亿元，较(jiào)上年同期上升4.06％，其归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)仅(jǐn)为1.83亿(yì)元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告(gào)吹，江铃(líng)重汽这(zhè)一(yī)“包袱(fú)”仍然(rán)背在江(jiāng)铃汽车(chē)肩上(shàng)。而江铃汽车此次也表示，江(jiāng)铃重汽已暂停生产和销售(shòu)，当(dāng)前主要开支为(wèi)员工薪酬和设备维护等费用。“未(wèi)来公司(sī)仍(réng)将继续积极(jí)推进江铃(líng)重(zhòng)汽的重(zhòng)组工作，”江铃汽车方面称。

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