本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三(sān)大(dà)、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能(néng)第(dì)三(sān)大(dà)的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医(yī)院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离(lí)子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客(kè)户研发(fā)以及(jí)大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好(hǎo)不容耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些)放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能(néng)面临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系(xì)为电(diàn)网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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