编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行(xíng)业的(de)配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世(shì)最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基(jī)金经理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市(shì)场的(de)调整，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值(zhí)的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担(dān)任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了(le)软件服务、信息(xī)技(jì)术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料(liào)领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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